По мере увеличения числа новых эмитентов на рынке капитала и расширения круга инвесторов всё более актуальным становится вопрос о том, знают ли акционеры о своих правах и возможностях и используют ли их в полной мере. В данной статье рассматриваются возможности участия инвесторов в корпоративном управлении и преимущества активного использования своих прав.
Общее собрание акционеров — ключевая площадка для участия
Акционеры реализуют своё право участвовать в управлении эмитентом посредством участия в общем собрании акционеров. Это позволяет им получать важную информацию о деятельности общества, а также эффективно защищать и увеличивать стоимость своих инвестиций.
Общее собрание акционеров является высшим органом управления акционерным обществом. Именно на нём принимаются наиболее важные решения, касающиеся деятельности компании, включая распределение прибыли (в том числе выплату дивидендов), избрание членов наблюдательного совета, вопросы вознаграждения, а также другие решения, связанные с развитием общества.
Участие в общем собрании акционеров — это активный способ осуществления контроля над своими инвестициями.
Согласно Коммерческому закону Латвии, участие в общем собрании не ограничивается исключительно личным присутствием. Закон предоставляет акционерам широкий круг прав, включая право:
- требовать созыва внеочередного общего собрания акционеров с указанием причин его проведения и предлагаемой повестки дня (статья 270 Коммерческого закона);
- с момента направления уведомления о созыве собрания иметь постоянный доступ к документам, подлежащим рассмотрению на собрании (статья 273¹);
- требовать включения дополнительных вопросов в повестку дня, представив проекты решений либо пояснения по вопросам, по которым принятие решений не предусматривается (статья 274);
- не позднее чем за три дня до собрания получить от правления запрошенную информацию по вопросам повестки дня (статья 276);
- голосовать по вопросам повестки дня пропорционально общей номинальной стоимости принадлежащих акционеру голосующих акций (статья 279);
- в течение 14 дней после собрания ознакомиться на интернет-сайте общества с протоколом собрания либо выпиской из него, содержащей как минимум сведения о размере представленного на собрании уставного капитала и принятых решениях (статья 285);
- обратиться в суд с иском о признании решения общего собрания недействительным (статья 287);
- получать от общества информацию о других акционерах для реализации коллективных прав акционеров (статья 236²);
- в предусмотренных законом случаях требовать проведения проверки деятельности правления (статья 292).
Дистанционное участие — возможность, которая продолжает развиваться
Акционеры вправе голосовать до проведения общего собрания либо участвовать и голосовать на собрании с использованием электронных средств связи. Эти права и порядок их реализации регулируются статьёй 277¹ Коммерческого закона.
Акционер, который голосует заранее либо участвует и голосует посредством электронных средств связи, считается присутствующим на общем собрании и включается в список акционеров, составляемый правлением. При этом в списке дополнительно указывается способ участия или голосования акционера.
Однако далеко не все эмитенты предоставляют возможность полноценного дистанционного участия в общих собраниях.
Поэтому акционерам рекомендуется заранее ознакомиться с порядком проведения каждого собрания и доступными способами участия, чтобы избежать неприятных неожиданностей или ограничений своих прав.
Согласно статье 277¹ Коммерческого закона общество может предусмотреть в своём уставе право акционеров участвовать в общем собрании или голосовать с использованием электронных средств связи. В таком случае устав определяет либо предоставляет правлению право установить требования к идентификации акционеров и порядок реализации этих прав.
На практике лишь часть эмитентов прямо предусматривает дистанционные собрания в своих уставах. Вместе с тем наличие такого положения не является обязательным условием для организации дистанционного участия. Некоторые эмитенты, даже не закрепив такую возможность в уставе, предоставляют её по инициативе правления.
Практика дистанционного участия в общих собраниях
На практике дистанционное участие акционеров обычно обеспечивается с помощью платформ для проведения онлайн-конференций (например, Microsoft Teams или Zoom) с использованием видеоидентификации участников.
Голосование во время дистанционного собрания, как правило, проводится по приглашению председателя собрания: акционеры либо поднимают виртуальную руку, либо указывают свой голос в чате.
Некоторые эмитенты предоставляют акционерам возможность задавать вопросы и участвовать в обсуждениях как устно, так и посредством чата. Другие, напротив, не предусматривают возможности задавать вопросы или участвовать в дискуссии во время дистанционного собрания.
Есть и такие эмитенты, которые позволяют подключиться к собранию лишь в режиме просмотра. В этом случае акционеры могут следить за ходом заседания, но не имеют возможности голосовать, задавать вопросы или участвовать в обсуждении. Некоторые эмитенты вообще не предлагают дистанционного участия в собраниях.
Голосование до проведения собрания
Большинство эмитентов предоставляет акционерам возможность проголосовать заранее, а не голосовать дистанционно непосредственно во время собрания.
Как правило, в уведомлении о созыве собрания ясно указывается, что бюллетень для голосования должен быть представлен не позднее чем за один день до собрания, а также подробно разъясняются возможные способы голосования.
Наиболее распространённые способы голосования:
- документ, подписанный квалифицированной электронной подписью и направленный по электронной почте;
- документ, отправленный по почте;
- личная подача документа;
- доставка документа курьером;
- голосование через специальную информационную систему.
Если акционер представляет бюллетень лично, его личность подтверждается на основании документа, удостоверяющего личность.
При получении подписанного бумажного бюллетеня право собственности на акции проверяется по реестру акционеров. Некоторые эмитенты также требуют одновременно с бюллетенем представить копию документа, удостоверяющего личность.
По запросу акционера эмитент может подтвердить получение его бюллетеня для голосования.
Своевременная подготовка превращает формальное участие в действительно осмысленное вовлечение в управление компанией.
Чтобы избежать ситуаций, когда участие в собрании ограничивается техническими или организационными причинами, акционерам рекомендуется заранее внимательно ознакомиться с уведомлением о проведении собрания, уделив особое внимание порядку участия и голосования. Такой проактивный подход позволяет полноценно реализовать свои права независимо от формата проведения собрания.
Роль миноритарных акционеров на рынке капитала
Миноритарные акционеры составляют важную часть участников рынка капитала. Хотя влияние каждого из них по отдельности может казаться ограниченным, совместно они способны существенно влиять на решения компаний и практику корпоративного управления.
Активная позиция миноритарных акционеров способствует повышению прозрачности компаний, улучшению качества корпоративного управления и укреплению доверия инвесторов к рынку. В долгосрочной перспективе это способствует устойчивому развитию и стабильности рынка капитала.
Для миноритарного акционера участие в общих собраниях даёт ряд важных преимуществ:
- больший контроль над своими инвестициями — возможность выразить мнение по вопросам, затрагивающим его экономические интересы;
- лучшую информированность — непосредственное общение с акционерным обществом помогает лучше понять систему управления компанией, а также оценить существующие риски и перспективы;
- большее влияние при объединении с другими миноритарными акционерами — даже если голос одного акционера кажется незначительным, совместно с голосами других миноритариев он может стать решающим и способствовать позитивным изменениям в компании.
Что делать, если участие в общем собрании невозможно?
Если акционер по тем или иным причинам не может принять участие в общем собрании, у него остаётся несколько способов реализовать свои права.
Первый вариант — проголосовать до проведения общего собрания в порядке, установленном обществом.
Второй вариант — принять участие в собрании через представителя. Для этого необходимо оформить письменную доверенность. Она должна быть представлена до начала собрания и прилагается к протоколу общего собрания.
Лицам, представляющим акционера на основании закона, отдельная доверенность не требуется. Они должны предъявить документ, подтверждающий их полномочия.
Акционерное общество также обязано обеспечить возможность уведомления о назначении или отзыве представителя с использованием электронных средств связи.
Институт доверенных консультантов по голосованию (Proxy Advisers)
Закон Латвии «О рынке финансовых инструментов» также предоставляет акционерам возможность организовать своё представительство на общем собрании посредством доверенных консультантов по голосованию (proxy advisers).
Такие консультанты не только представляют интересы акционеров на собрании, но и оказывают дополнительные услуги, включая проведение анализа, подготовку рекомендаций и консультирование по вопросам реализации права голоса.
При выборе такого поставщика услуг акционерам рекомендуется ознакомиться с опубликованной на его веб-сайте информацией о кодексе поведения, применяемых методологиях, а также с другими сведениями, обязательными к раскрытию в соответствии со статьёй 59.11 Закона о рынке финансовых инструментов.
При этом важно помнить, что рекомендации доверенных консультантов являются лишь вспомогательным инструментом при принятии решений. Окончательная ответственность за принятое решение и использование права голоса всегда остаётся за самим акционером.
Активное участие акционеров приносит пользу эмитентам и всему рынку капитала
Общее собрание акционеров является одним из ключевых механизмов функционирования рынка капитала, обеспечивая диалог между эмитентом и инвесторами.
Активное участие акционеров создаёт ценность для всех заинтересованных сторон.
Для акционеров это означает более значительное влияние на принятие решений в компании, а также более глубокое понимание её деятельности, рисков и стратегических планов.
Для эмитентов активное взаимодействие с акционерами обеспечивает более качественную обратную связь, способствует укреплению доверия инвесторов и формированию более стабильной структуры акционерного капитала.
Для рынка капитала в целом это означает повышение прозрачности, совершенствование практики корпоративного управления и создание условий для устойчивого долгосрочного развития.
Информированный и активный акционер является одной из важнейших составляющих эффективного и зрелого рынка капитала.
Поэтому Банк Латвии призывает инвесторов активно пользоваться своими правами акционеров, заблаговременно готовиться к общим собраниям и принимать участие в принятии решений, определяющих дальнейшее развитие компаний, в которые они инвестировали.
Автор: Сигита Силиня, старший эксперт по надзору Департамента надзора за рынком капитала Банка Латвии
Источник: bank.lv
(Перевод выполнен с помощью искусственного интеллекта)
